四大证券报头版速读：混改基金加速集结 稳煤价成近期主基调

10月11日，上海证券报、证券日报、证券时报头版头条均聚焦国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆在国新办举行的新闻发布会，干货确实很多，各家选点各有侧重。

上海证券报关注宁吉喆透露了对今年经济形势的预期：实现6.5%左右的目标没有任何问题，可能还会有更好一点的结果。

提及去产能问题，宁吉喆表示，在各地区、各部门的努力下进展顺利，全年去产能目标任务有望如期完成，调查失业率还是在5%上下。未来几年宁吉喆仍然看好。其中一个重要因素是，中国经济中长期发展的基本面没有变。另据新华社报道，国际货币基金组织10日将中国今明两年经济增速预期分别上调至6.8%和6.5%。

证券时报关注发布会另外一个重点——房地产调控长效机制，宁吉喆表示，房地产调控长效机制正在紧锣密鼓地制定，会适时出台。

宁吉喆指出，针对分化的形势，对大城市特别是一线城市和热点二线城市，房价只要涨得过快的，政府就会因地制宜、因城施策，从需求和供给等方面采取措施，现在来看效果还是好的。住房的基本属性是消费，国家反对投资投机性的取向不会变，但对于居民正常的住房要因地制宜、因城施策。相信房地产调控政策会继续发挥效应。

证券日报关注中国经济贡献率，提出新供给已成重要驱动力。数据显示，2016年，我国国内生产总值折合11.2万亿美元，占世界经济总量的14.8%，比2012年提高3.4个百分点，稳居世界第二位。2013年至2016年，我国对世界经济增长的平均贡献率达到30%左右，超过美国、欧元区和日本贡献率的总和，居世界第一位。

万博新经济研究院院长滕泰预计，我国经济有望在三年内再次回到7%以上的增速水平。未来几年中国经济既有质的积极变化，也有量的边际提升，既是“L型”增长水平上的新阶段，也有经济增速稳步复苏，即中国经济将在新供给扩张的带动下进入缓坡型增长新周期。但仍要特别关注钢铁、煤炭等上游大宗商品大幅涨价对下游制造业上万亿元成本冲击所造成的滞后负面影响，以及房地产泡沫的“灰犀牛风险”。

上海证券报：关注融资余额增幅年内新高、险资变换投资玩法

【活跃资金躁动 融资余额增幅创年内新高】

从资金流向上看，汽车、通信、电子三大行业节后首日获融资资金密集抢筹，而钢铁行业则遭到资金抛弃，成为节后首日唯一一个融资余额出现下降的板块。——编者注

国庆假期之后，A股市场快速转暖，三大股指连续两个交易日上涨。在此背景下，各路活跃资金开始躁动，两市融资余额增幅刷新年内新高，一线游资也出手大举买入多只强势个股。交易所数据显示，10月9日，两市融资余额单日增长158.25亿元，增幅创下年内新高。个股方面，中兴通讯单日获融资净买入5.28亿元高居首位，京东方A获融资净买入4.22亿元，位居次席。汽车行业多只个股融资增幅排名靠前，江淮汽车获融资净买入3.06亿元，并在融资资金的推动下股价收获涨停；上汽集团、均胜电子等融资净买入额均在1亿元以上。安凯客车近期尽显妖股本色，在最近13个交易日中股价大涨136%，其间收获9个涨停。招商证券认为，汽车行业今年销量表现值得期待。

【险资投资变局：A股换玩法 港股猛扫货】

在今年A股举牌上市公司的机构投资者名单中，没有一家保险公司身影。这源于监管部门对“保险业姓保”、“保险投资也姓保”的定调。——编者注

今年以来，保险资金在A股市场出现“零举牌”现象。它们转道定增市场买入A股优质龙头，更多扮演财务投资者角色，间接参与国企改革、供给侧改革。与此同时，以中国平安为代表的大型险企开始密集扫货港股，买入标的同样瞄准大蓝筹。保险投资圈资深人士的解读是：这在很大程度上影响了保险公司的投资决策——要做善意的财务投资者，不做敌意的收购控制者，坚持长期投资、价值投资、稳健投资。多家中小险企投资部负责人表示，更多中小保险公司在权益投资策略上倾向于分散投资，选择适合自身资金特性的A股优质标的，并将股权比例控制在一定范围内。

中国证券报：混改基金加速集结、个人参与场外期权通道被全面封堵

【混改基金注活水 国企改革再提速】

第三批次的央企混改大军正迎面而来，专业化基金参与是大势所趋。值得注意的是，中国航空工业集团2017年集团重点工作之一就是全面深化改革、推进混合所有制改革试点。——编者注

第三批重点领域国企混改试点不久将推出，“国”字头混改基金群正加速集结助力混改落地。业内人士指出，国企正处在混改的关键时期，成立混改子基金可谓是“及时雨”，通过组建各类混改基金，可以充分利用市场力量，通过市场化融资方式为新一轮国企混改注入资本活水。

据国调基金相关负责人介绍，国企混改项目是基金下一步投资重点方向，国调基金和北京国调混改投资基金都会参加一些混改项目。中国企业研究院执行院长李锦认为，四季度混合所有制改革势必向纵深发展，预计第三批公布的数量可能会大大超过前两批，地方国企混改更引人关注。

【个人参与场外期权通道被全面封堵】

场外期权今年以来发展迅速，从初始名义本金上看，7月较1月的300亿左右增加了一倍有余。场外期权保证金需求只有名义本金的一到两成之间，杠杆可以高达10倍以上。一些机构还开发了场外期权与大宗交易相结合，帮助受到“减持新规”限制的大股东等进行减持。——编者注

中期协9月27日发布通知明确，风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。业内人士认为，个人参与场外期权的通道被全面封堵，监管部门防控投机风险意图明显。

上海财经大学证券金融学院证券期货系副教授陈智华认为，“期权本身是拿来避险的，但如果参与者投机成分较高，期权本身的杠杆就会带来风险，个人参与者还是以投机者较多，监管主要是为了防止风险。”

证券时报：研发经费投入强度接近发达国家水平、中国车企有望“弯道超车”

【我国研发经费投入强度接近发达国家水平】

国家统计局昨日发布的数据显示，去年我国研究与试验发展经费投入总量15676.7亿元，同比增长10.6%，增速较上年提高1.7个百分点；研发经费投入强度达到2.11%；研发经费投入强度（研发经费与国内生产总值之比）为2.11%，比上年提高0.05个百分点，连续3年超过2%。国家统计局社科文司高级统计师关晓静分析称，我国研发经费投入强度近年来呈稳定上升趋势，投入强度接近发达国家水平。

【天时地利人和兼备 中国车企有望“弯道超车”】

人类关于汽车动力的探索到了一个新的阶段，电动汽车等新能源汽车行业迅猛发展，这意味着传统燃油车构建的秩序被颠覆，中国车企有了机会。国家一直大力扶持新能源产业，对传统落后的燃油车产能则采取严控的态度。进入9月，关于新能源汽车的利好消息不断，如国家提出研究燃油车退出机制、新能源汽车组合积分制度的最终落地等等，都从政策层面引导着汽车行业格局的再造，也必将对未来的汽车工业发展产生深远影响。通过国家政策的大力扶持和引导，新能源汽车重新构建的产业链打破了以往的汽车体系平衡，缩小了中外技术水平的差距，从而使我国自主汽车品牌具备了“弯道超车”的条件。

证券日报：发改委研究推进电煤直购直销

稳煤价成近期主基调。——编者注

国家发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。直销较传统模式销售环节减少，有利于减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和滞留时间，从而有效节约流转时间和成本，同时可以有效减少中间商利用涨价预期囤积煤炭，推高煤价。