股市的社会责任由谁来担？

丑八怪揍鱼

文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 黄利明

　　毫无疑问，中介机构也好，机构投资者也好，中小投资者也罢，都需要主动积极参与其中，才能更好的把社会责任投资变成一种主流投资策略。

股市的社会责任

由谁承担

　　《战狼2》所彰显的国家力量，再次燃起了大家的爱国之心。薛之谦情感纠葛事件发酵，让大家再一次看见人性背后的灰色。当王者荣耀被戏说成“王者农药”，游戏帝国平安无事，现实却吞噬着岁月“芳华”。

　　不争岁月，自有“芳华”？

　　我们总善于要求他人承担责任，但是当我们自己投资赚钱撞上社会责任的时候，你会如何选择？有人可能会说，只要不违法犯罪，谁跟钱有仇啊，所谓的道德、良心、社会责任又与我何干！

　　几天前，我们德林社联合兴全基金、上海高级金融学院举办了“中国社会责任投资十年峰会”。这场酝酿半年的峰会，也是希望能给社会责任乃至社会责任投资鼓与呼，希望更多人真正认识和理解。

　　会上兴全基金和商道融绿联合发布了《中国责任投资十年报告》，报告数据却让人有些惊讶。在中国股市，虽然97.7%的投资人对责任投资和企业社会责任（包括绿色金融等）有所了解，但仅有20.6%的投资人会随时关注投资标的在环境、社会和治理方面的表现。这表明有近8成投资者忧虑社会责任会挡了自己的财路，当然能去践行的更是少之又少了。

　　事实上，绝大部分投资者忧虑更多是偏见。因为对比大盘指数3年同期涨幅51.58%，社会责任投资基金平均收益还是跑赢大盘指数8个百分点。而作为中国第一支社会责任投资基金，兴全社会责任混合基金在十年中更是业绩惊人，最近三年的三年复权净值增长率为104.90%，十年净值增长率更是超过287%——远超指数增长。

　　这种偏见让人如鲠在喉，却如此现实的存在。不管是偏见还是唯钱至上的心理，投射的是我们社会责任投资之路尚远。我国500.2亿元责任投资基金仅占公募总规模的0.47%。如果与欧美地区33.29%的责任投资占比，中国社会责任投资还有逾70倍的巨大差距，当然乐观一点说是发展空间。

　　股市的社会责任应该由谁来担？

　　作为中国的股市生态而言，毫无疑问是各司其职，市场各参与主体都应承担起各自应有的社会责任。但最大的承担主体依然是监管，因为在一个市场与计划结合的政策性市场，监管需要为市场树立监管导向，并创造可持续与良性循环的社会责任投资土壤。

　　2016全年，我国沪深A股共有763家上市公司发布了CSR报告，仅占现有A股上市公司数量的22.54%。这个数据，一方面我们需要认可监管在已经在加强并归位，也在鼓励和引导社会责任投资，尤其是中国基金业协会更是深度倡导。

　　但监管上还可以进一步提升，不仅要让市场参与主体的违法违规成本超越穿透监管的超额收益，同时在政策层面也应该更多鼓励上市公司出具社会责任投资报告，甚至可以让更有社会责任的A股公司获得更好的融资等各项政策绿色通道。

　　一个茅台长期占据股王角色的股市，一个银行占据A股一半利润的股市，却难以让阿里、腾讯、百度、京东这样的科技企业上市，其本身也凸显了股市本身的短视与投机性。

　　当监管压缩过度投机，压缩监管套利的空间，鼓励那些肩负社会、经济变迁的新兴战略产业，价值投资也就会越来越被投资者践行，社会责任投资这种能获得相对稳健收益的投资策略也会更加彰显其比较优势。当社会尤其是监管对环境污染、财务造假、欺诈客户等等行为有足够的监管和相应惩罚措施时，社会责任因子在投资中，会被忽略或是低估。

　　毫无疑问，中介机构也好，机构投资者也好，中小投资者也罢，都需要主动积极参与其中，才能更好的把社会责任投资变成一种主流投资策略。欧美地区占比1/3的社会责任投资策略，准确的说更是成熟稳健市场下的产物。

　　中国人讲究的是“君子爱财取之有道”，有些钱能挣，有些钱不能挣。为者常成，行甚于言。我们相信，责任感与机遇成正比，而事实也越来越朝着这个方向在前进。确实，没有哪一个人有义务为社会责任做出牺牲。但股市的社会责任，有赖于每一位投资者和每一个市场参与主体的觉醒和自觉。

　　正如著名人类学家玛格丽特·米德所言：永远不要怀疑一小群有思想、负责任的公民和企业可以改变世界。实际上，这也是唯一曾改变世界的方式。

　　(本文作者介绍：德林社创始人，曾任新京报、经济观察报高级记者)